投资银行股要抛弃3大错误幻想三

今天讲投资银行股最重要的一篇，佬刘认为要抛弃的3大错误幻想之三。

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第三个错误幻想：估值修复。

99.%的投资者，包括经济学科班出身的重点大学本科、硕士、博士、甚至经济学教授，其实他们的经济学水平，也不过就是初中生的XXX主义政治经济学。

一张图可以概括他们的经济学理论：

用文字表述就是这样：商品都有一个内在价值，受供求关系影响，价格围绕价值上下波动，长期整体来看，价格回归价值，实现等价交换。

而这个所谓的内在价值，就是凝结在商品中的无差别社会平均劳动时间。

既然价格围绕价值上下波动，那么，低于价值买入，就一定有机会在等于价值、甚至高于价值卖出。

即所谓的“价值回归，估值修复”。

价值只会迟到，但不会缺席。“市场短期是投票机，长期是称重机”。低买高卖，赚钱也忒容易了！

各位老板，你们扪心自问，你们的经济学水平，是不是就在这个档次？哈哈哈！

实际上，上面的每一条都是扯蛋！

以上全错！

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第一：根本就不存在一个所谓的内在价值。

所谓有价值，本质是某件物品对你具有某种“功用”或“效能”。

而这种功用效能，是你非常“主观”的判断，虚无缥缈，可以排序，但无法量化。

一坨屎，里面凝结了毛的平均劳动时间啊？对你就是臭不可耐，扔之而后快；而对于狗狗和屎壳郎，则价值连城，是一顿营养而丰富的晚餐。

再举个实际点的例子：毫无差别的10个包子以及毫无差别的3瓶矿泉水。

在扯淡经济学的标准下，每个包子或每瓶矿泉水，都是凝结了0.1小时的平均社会劳动时间，内在价值2元，1个包子=1瓶矿泉水，所谓的等价交换。

但实际情况是，你给饿汉一个包子，然后，你问他用3瓶矿泉水换他手上这个包子。他会豪不犹豫告诉你：滚远点，老子不换！

为啥？因为对于饿汉，当前1个包子的价值，是远远排在3瓶矿泉水钱前面的。

等你给饿汉吃了7个包子，噎着了。这时，你再给他3个包子，他会拿着3个包子，追着你嚷嚷：大爷大爷，等一下，我用3个包子换你手上1瓶矿泉水，中不中？

为啥？因为对于饱汉，紧迫性的是口渴，当前3个包子的价值，反而远远排在1瓶矿泉水钱后面了！

可见，所谓价值，不过是物品对于你的“主观”功用效能的重要性，只可排序，不可量化。

既然价值排序随时变化，不可量化，也就根本不存在所谓的稳定“内在价值”，更没有什么所谓的“等价交换”了。

实际上，dT0，交易创造天量巨额价值。这个讲起来就复杂了，这里暂且不表。

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第二：价格根本就不围绕价值上下波动。

既然，价值本身就“虚无缥缈”，不可量化。是每个不同的你对其功用效能的重要性的“主观”排序。那么，个人就有个哈姆雷特。

就算有那么一条价值线，也不过是你心中的那个特别的哈姆雷特。而市场价格，是个哈姆雷特交易的结果，所以根本无须围绕你心中的那个特别哈姆雷特上下波动了。

这不是乱讲，无数的实例证明了这一点。

举个现实的例子，AH多年保持折溢价厉害的股票，假设有一个无差别的“内在价值”存在的话，那你说是A股高估呢，还是港股低估？亦或是两者都同时高估或低估？

但有一点可以肯定的是，至少有一个市场的价格是多年（长期）高于或低于其内在价值（假设有的话）。

这说明：价格可以不围绕价值（你心中的哈姆雷特）上下波动，它可以长期高于价值，也可以长期低于价值，亦或者其它变动方式。

也就是说，根本就不存在一个所谓的：估值修复！

当然，严格讲，也可以说有一个“估值修复”：毕竟地球终归要爆炸，能存活百年的企业都屈指可数，最终，价格和“价值”都要趋于0！

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总结，实际的价值投资，用一幅图，如下：

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在这十全十美的日子，3个关于银行股的错误幻想连载终于结束了。

感谢各位老板